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　　着手：证券之星

　　凭证10月产销数据，长安汽车（000625.SZ）10月销量收尾了此前相连数月同比下滑的走势，收尾了4.07%的增长。但在车企竞争尖锐化确当下，微增的销量仍难以隐蔽长安汽车当底下临的窘境。

　　证券之星提防到，前三季度，长安汽车出现增收降利的情形，归母净利润直降超60%。由于第三季度的月销量执续同比下滑，导致长安汽车在第三季度营收净利双降。天然一直在鼓舞新能源转型，但当今传统燃油车仍是长安汽车的销售主力，新能源车销量占比不足三成。旗下深蓝汽车、阿维塔进展瘦弱，本年的销量筹算达成率均唯一约六成，适度上半年尚未收尾盈利。

　　01． Q3营收净利双降

　　三季报明白，前三季度长安汽车收尾生意收入1109.6亿元，同比增长2.54%；对应归母净利润35.8亿元，同比下落63.78%；同期扣非后净利润16.81亿元，同比下落48.87%。长安汽车示意，利润下滑的主要原因为2023年第一季度并购深蓝汽车科技有限公司，原执有其股权按公允价值重新计量阐发非频繁性损益50.2亿元，本年莫得此类收益。

　　在资本方面，前三季度生意总资本同比增长4.37%至1098.76亿元，压缩了长安汽车的利润空间。其中惩处用度、研发用度及财务用度有不同过程的减弱，但销售用度同比增长18.34%至47.07亿元，反馈出市集推行和销售渠说念拓展的参加加大。

　　拆解单季度来看，长安汽车前两个季度收入收尾雅致登程点，Q1及Q2分离收尾营收370.23亿元和397亿元，同比增长7.14%、28.33%；与之对应的归母净利润分离为11.58亿元、16.74亿元，增速为-83.39%、145.13%，Q1利润的下滑与客岁同期并购深蓝汽车科技有限公司阐发投资收益忖度。

　　但Q2营收净利双增的态势并莫得不息到Q3，长安汽车Q3收尾营收342.37亿元，同比下落19.85%；对应归母净利润7.48亿元，同比下落66.44%。长安汽车在三季度功绩诠释会上讲授称，对于第三季度归母净利润下滑，一是主动革新销售结构，销量出现下滑，影响当期收入和利润进展；二是三季度末新址品密集投放，研发用度和销售用度相应加多；三是为了打法浓烈的市集竞争，新增资源参加。

　　证券之星提防到，Q3功绩的下滑与其销量走势一致。产销快报明白，长安汽车第三季度的销量为57.09万辆，较客岁同期的65.39万辆下落约12.69%。从6月运转，长安汽车的销量相连四个月出现同比下滑的情形，降幅分离为0.3%、17.86%、10.63%、9.98%。但就所有这个词这个词前三季度而言，长安汽车累计收尾销量190.5万辆，同比微增1.89%。

　　为促进销量增长，本年以来长安汽车实施了“产融协同促进销售”的计策，普及了整车信用销售额度，但相应的，其前三季度长安汽车应收账款权臣加多至42.26亿元，同比增长58.32%。此外，因支付供应商货款加多，其策划行径产生的现款流量净额同比下落74.86%至43.93亿元。

　　02． 新能源车占比不足三成

　　长安汽车当今构建了长安品牌、深蓝汽车、阿维塔三大品牌，其中长安品牌旗下领有长安引力、长安启源、长安凯程三大品牌序列，同期通过协作企业长安福特、长安马自达分娩销售合伙品牌车型。

　　10月产销快报明白，长安汽车1-10月销量215.58万辆，同比增长2.14%，其中自主品牌销量179.74万辆，自主品牌国外售量31.86万辆。

　　据乘联会统计，10月新能源乘用车市集零卖119.6万辆，同比增长56.7%，环比增长6.4%，国内市集渗入率达52.9%，相连4个月越过50%。乘联会分析，以旧换新时更高额度的补贴，重叠新能源使用端上风，促成了新能源车销量执续走高。

　　天然新能源车依然安祥成为市集主流，但长安汽车新能源车板块占比并不高，长安品牌与合伙品牌的燃油车依旧是其收入与利润的主要着手。数据明白，长安汽车自主品牌新能源10月销量8.53万辆，1-10月累计销量53.29万辆，同比增长46.37%。但新能源车板块的销量占比仅约24.72%，可见其新能源车发展显然跑输市集，公司越过七成的销量仍由燃油车孝顺。

　　10月21日，在2024年长安科技生态大会上，长安汽车董事长朱华荣示意，到2030年，长安汽车年销量筹算为500万辆。其中，自主品牌销量400万辆，新能源销量占比超60%，国外市集销量占比越过30%。

　　证券之星提防到，燃油车的加速寂然对长安汽车的利润变成了严重冲击，而在新能源车板块，天然销量收尾增长，但旗下的深蓝汽车与阿维塔却尚未收尾盈利。

　　销量方面，深蓝汽车10月委用2.79万辆，同环比分离增长79.6%、22.7%，1-10月累计委用达17.13万辆，已赶超客岁全年13.69万辆的委用收货。阿维塔进展不足深蓝汽车，10月委用1.01万辆，同环比分离增长256%、121.6%，初度取得破万的收货，但1-10月的累计销量仅为5.1万辆。

　　天然销量进展卓著客岁，但本年年销筹算完成情况却并不睬思。深蓝汽车全年筹算为28万辆，阿维塔为8.4万辆，适度10月二者的完成率分离为61.18%、60.71%。

　　天然三季报未有忖度功绩信息露馅，但凭证半年报，深蓝汽车与阿维塔深陷死亡。本年上半年，阿维塔收尾营收61.52亿元，净利润-13.95亿元；深蓝汽车收尾营收139.81亿元，净利润-7.39亿元。拉万古辰看，2022年及2023年，阿维塔净利润分离死亡20.15亿元、36.93亿元，而同期深蓝汽车分离死亡31.97亿元、29.99亿元。在两年半时辰里，阿维塔、深蓝汽车累计死亡达到了71.03亿元、69.35亿元。

　　反不雅燃油车，本年上半年，主要参股控股公司中，长安福特是主要的利润孝顺着手。其收尾净利润18.21亿元，同比增长127.86%，为长安汽车带来6.19亿元永久股权投资收益。

　　第三季度以来，长安汽车正在加速新能源居品的投放以促进新能源车的销售。9月26日，阿维塔07得当上市；10月18日，长安启源A07、A05、Q05真香版上市；10月20日，深蓝S05得当上市；10月21日，长安启源E07得当上市；11月2日，阿维塔12双能源版上市。长安汽车示意，公司于9月、10月密集投放的多款居品，当今王人获取可以的市集反应和订单进展。但在剩下两个月里，长安汽车新能源车年销筹算的达成依然濒临不小挑战。（本文首发证券之星，作家|陆雯燕）

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